日期：2025-07-30 12:33:40
伴随市场持续回暖，公募基金的赚钱效应再度显现，Wind数据显示，基金市场二季度净利润超过3800亿元。在此背景下，工银瑞信旗下多只权益产品表现抢眼，其中重仓医药创新药的产品成为业绩靓丽的风景线，旗下工银医药健康股票A、工银健康生活混合A近一年净值增长率超30%，彰显"医药投资"硬实力。
聚焦创新药：政策支持与基本面共振
在经历了长达三年的挑战期后，随着资本市场逐步复苏，受多重利好因素影响，今年以来创新药板块表现强势，这其中既有政策端的持续发力，也有企业基本面的显著改善。
2025年初，国务院办公厅便正式印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》。该意见涉及五大方面和24条改革措施，强调了深化监管全过程改革、构建全国统一市场、以及提高全球竞争力等关键任务。这一政策无疑为我国从制药大国向制药强国的转型铺设了坚实的基石。
从近期的年中业绩预告来看，大部分创新药公司收入符合预期，医药生物行业的潜力正在不断释放。随着国内市场不利因素逐渐消退、政策持续发力、医院招标回暖、人口老龄化进程加速以及外部环境改善，国内医药生物企业正展现出稳健发展态势和强大的竞争力。创新药的投资逻辑也正在逐步从“政策博弈”转向“成长驱动”，随着中国创新药企在全球产业链中的地位提升，医药行业的投资逻辑有望发生根本性转变。
在此背景下，工银瑞信旗下多只医药主题基金业绩突出，以谭冬寒管理的工银医药健康股票A为例，二季报数据显示，过去一年净值增长率为33.32%，基金份额二季度合计净申购超1亿份，充分展现了投资者对工银瑞信基金在创新药投资领域专业能力的认可。
此外，工银健康产业混合A以及工银健康生活混合A产品同样也把握住了医药反弹行情，据二季报数据显示，工银健康生活混合A近一年收益率为33.11%，同期业绩比较基准9.73%，超额收益显著。
对于行业的布局重点，谭冬寒在工银医药健康股票A二季报中表示：“从估值来看，当前创新药的上涨有充分的基本面支撑，股价依然谈不上泡沫化。二季度我们保持了高仓位，重点布局在创新药和CXO 方向，二季度产品业绩跑赢基准”。
后续创新药将如何发展，多家机构表示，中国创新药正在经历从量变到质变的过程，未来几年或将迎来创新药产品出海和国内放量爆发期，创新药企业的市值占比有望在二级市场大幅提高。
对于接下来的医药行情，谭冬寒在一次采访中表示继续看好创新药的结构性行情，一方面下半年到明年可能还会有多个潜在的重磅BD交易等待落地，另一方面国内政策支持创新的态度更加明确，有望反映到资本市场的定价上。
“短期突破+长期布局”双轮驱动，夯实主动权益投研硬实力
工银瑞信作为行业较早在医药行业布局的基金公司，长期业绩优异的背后，离不开工银瑞信医药投研团队持续深耕研究。团队主要成员均为科班出身，具备医学、药学临床背景，以赵蓓、谭冬寒为代表的中生代基金经理有十年以上从业经历，擅长从细分子行业里面，找到具有产业特征的趋势性机会。
此外，工银瑞信的医药投资逻辑并非单一押注短期热点，而是通过“短期突破+长期布局”系统化实现价值创造。从短期看，公司精准把握创新药估值修复窗口，通过深度研究挖掘具备技术壁垒的企业；从长期看，工银瑞信依托平台型投研体系，覆盖医药全产业链，不断分散风险、增强收益。从配置逻辑看，工银瑞信医药团队采取“四象限”策略：既关注拥有全球竞争力的前沿创新企业，也关注国内大单品放量的商业化阶段公司；既关注传统药企中转型成功的传统龙头白马企业，也关注因为创新药收入快速增长而即将实现扭亏为盈的创新药“新锐龙头”；除了A股的创新药公司，也挖掘被低估的港股标的。这种多元化的投资组合，力争既把握了行业β机会，也通过精选个股获取超额收益。
这种以深度研究为根基、兼顾短期机会与长期价值的投资思路，并非局限于医药单一领域，而是贯穿于工银瑞信整体权益投资的底层逻辑。在复杂多变的投资市场中，力争能够持续斩获超额收益，无疑是投资者追求实现财富稳健增长的有力保障。截至2025年6月30日，工银瑞信在国泰海通证券超额收益排行榜中，近七年、近两年超额收益率均居权益类大型公司第一，充分彰显了专业实力与行业地位。
另据晨星中国数据显示，截至2025年6月30日，公司旗下包括工银养老产业股票A、工银新金融股票A等多达7只主动权益类基金获十年期五星评级，印证了工银瑞信基金在复杂市场环境中穿越周期的能力。
在迈向高质量发展的大背景下，工银瑞信基金凭借对细分赛道的深耕能力、对政策趋势的敏锐洞察，以及追求长期稳定的业绩表现，力争持续为投资者创造价值。未来，随着公司权益投研体系的进一步成熟，有望在结构性行情中释放更大潜力。
数据说明：
1．权益类大型超额收益排名、权益类基金超额收益排名来源于国泰海通证券，数据截至2025年6月30日。工银瑞信权益类基金大型公司超额收益近五年(2020.07.01-2025.06.30)行业1/13，近两年(2023.07.01-2025.06.30)行业1/13。
2．基金评级数据来源于Morningstar晨星中国，工银美丽城镇主题股票A、工银新金融股票A、工银战略转型股票A、工银养老产业股票A、工银总回报灵活配置混合A、工银丰盈回报灵活配置混合A、工银消费服务混合A获得十年期五星评级，数据截至 2025年6月30日。
3．工银医药健康A成立于2018年7月30日。谭冬寒自成立至今担任本基金基金经理。该基金2020年-2024年各年度、自成立以来、过去一年净值增长率分别93.45%、 4.51% 、-20.88%、-11.27%、-19.95%、140.56%、33.32%，同期业绩比较基准为39.19%、-10.43%、-15.83%、-10.05%、-9.50%、-12.34%、14.80%。数据来源于基金定期报告，2020-2024各年度数据来源于各年度年报、季报，自成立以来、过去一年数据截至2025年月6月30日。
4.工银健康生活A成立于2020年11月9日。谭冬寒自成立至今担任本基金基金经理。该基金2021年-2024年各年度、自成立以来、过去一年净值增长率分别0.54%、-22.97%、-11.79%、-19.62%、-25.70%、33.11%，同期业绩比较基准为-8.40%、-15.26%、-9.32%、-4.07%、-27.57%、9.73%。数据来源于基金定期报告，2021-2024各年度数据来源于各年度年报、季报，自成立以来、过去一年数据截至2025年月6月30日。
5.工银兴瑞一年持有混合A成立于2021年9月15日。谭冬寒自成立至今担任本基金基金经理。该基金2022年-2024年各年度、自成立以来、过去一年净值增长率分别-18.87%、-11.52%、-19.27%、-28.44%、33.31%，同期业绩比较基准为-16.19%、-5.47%、9.31%、-13.09%、15.71%。数据来源于基金定期报告，2022-2024各年度数据来源于各年度年报、季报，自成立以来、过去一年数据截至2025年月6月30日。
6.工银领航三年持有成立于2023年6月13日。盛震山、杜洋、胡志利、谭冬寒自成立至今担任本基金基金经理。该基金2024年度、自成立以来、过去一年净值增长率分别7.30%、11.72%、14.53%，同期业绩比较基准为12.04%、5.65%、14.10%。数据来源于基金定期报告，2024年度数据来源于年度年报、季报，自成立以来、过去一年数据截至2025年月6月30日。
7.工银健康产业A持有成立于2024年9月6日。谭冬寒、丁洋自成立至今担任本基金基金经理。该基金自成立以来净值增长率为29.29%，同期业绩比较基准为25.22%。数据来源于基金定期报告，自成立以来数据截至2025年月6月30日。
【风险提示】
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。工银医药健康A为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。工银健康生活A、工银健康产业A、工银兴瑞一年持有A和工银领航三年为混合型基金，预期收益和风险水平高于债券型基金与货币市场基金。该基金投资港股通投资标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。持有期基金设置了最短持有时间，投资者只能在最短持有期到期日的下一工作日(含)起才能提出赎回申请，故还将面临在最短持有期内无法赎回的风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资须谨慎。
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